El martes, JPMorgan adoptó una postura más conservadora sobre China Mengniu Dairy Company Limited (2319:HK) (OTC: CIADY), rebajando la calificación del valor de sobreponderar a neutral.
La empresa también redujo significativamente el precio objetivo a 13,00 HK$ desde los 30,00 HK$ anteriores. La revisión es consecuencia de una serie de preocupaciones sobre la trayectoria financiera actual de la empresa láctea y los retos del mercado.
La decisión de rebajar las acciones de Mengniu Dairy se debe a varios factores, según el analista. Entre los más importantes se encuentran la previsión de nuevos descensos de los costes de la leche cruda debido al debilitamiento de la demanda, que se espera se traduzca en un aumento de los descuentos y del suministro de leche en polvo a granel. Es probable que estos factores repercutan negativamente en las ventas y los márgenes de la empresa.
Además, la falta de productos nuevos y potentes que impulsen las ventas se citó como motivo de preocupación, junto con la relativamente menor flexibilidad de ejecución de la empresa ante una recesión económica.
JPMorgan también destacó la escasa probabilidad de que Mengniu Dairy aumente rápidamente el reparto de dividendos desde el 40% actual hasta rivalizar con su competidor Yili, que se sitúa en el 73%. Esto es significativo, ya que el analista prevé un descenso de las ventas y los beneficios del 1,0% y el 10,5%, respectivamente, para el año 2024.
Además, se estima que la tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de las ventas y los beneficios entre 2024 y 2026 será del 3% y el 8%, por debajo del crecimiento previsto de Yili.
La estimación del beneficio por acción (BPA) de Mengniu Dairy para 2024 se sitúa un 21% por debajo del consenso de Bloomberg. El analista también señaló que, a pesar de la acusada caída del valor, que se sitúa en un descenso del 35% en lo que va de año en comparación con el aumento del 6% del Hang Seng China Enterprises Index, se considera que la actual relación precio/beneficios para 2025 refleja adecuadamente el descuento con respecto a Yili.
Opiniones de InvestingPro
A la luz de la reciente rebaja de JPMorgan de China Mengniu Dairy Company Limited, un vistazo a los datos en tiempo real de InvestingPro proporciona un contexto adicional para los inversores. Con una capitalización bursátil de 6.380 millones de dólares y un PER de 9,61, Mengniu Dairy es una de las principales empresas del sector de productos alimentarios. El PER ajustado de la empresa para los últimos doce meses a partir del cuarto trimestre de 2023 se sitúa en 10,06, lo que indica una valoración que podría ser atractiva para los inversores orientados al valor.
Los consejos de InvestingPro sugieren que, a pesar de que la acción cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas y ha experimentado una importante caída de precios en el último año, los analistas predicen que Mengniu Dairy será rentable este año. Así lo corrobora la rentabilidad de la empresa en los últimos doce meses. Además, el crecimiento de los ingresos de la empresa durante el mismo periodo fue del 6,51%, con un margen de beneficio bruto del 36,82%, lo que indica un sólido rendimiento operativo.
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